L’inflation persistante peut paralyser les consommateurs, mais elle fait des merveilles pour redonner de l’éclat à l’argent, le métal précieux ayant gagné plus de 34 % au cours des six derniers mois.
À la fin du mois de mai, l’argent a atteint son plus haut niveau en 12 ans, grimpant jusqu’à 32,42 USD (48,81 $) l’once pour 2024.
Maria Smirnova, gestionnaire de portefeuille et directrice des investissements chez Sprott Asset Management, affirme que l’argent a rattrapé la hausse de l’or.
Bien que l’or soit en hausse depuis plus longtemps, en termes de pourcentage de gains, le métal refuge n’a progressé que de 17,6 % en 2024, pour atteindre un sommet de 2443,25 $US en mai.
Selon Mme Smirnova, les deux métaux ont été soutenus par la perspective d’un assouplissement de la politique monétaire aux États-Unis, par la montée des troubles géopolitiques au Moyen-Orient et par les achats des banques centrales, en particulier de la Chine.
« L’argent a été confronté à plusieurs vents contraires en 2023, notamment la hausse des taux d’intérêt et le ralentissement de la croissance économique aux États-Unis et en Chine », explique-t-elle.
« Si le marché physique de l’argent a été robuste en 2023, la demande d’investissement occidentale a été tiède, les ETF [fonds négociés en bourse] argent ayant perdu environ 50 millions d’onces au cours de l’année, ce qui représente plus de 6 % des avoirs.
« À l’avenir, nous nous attendons à ce que les prix de l’argent continuent de grimper, grâce aux faibles taux d’intérêt, aux achats physiques plus importants, aux achats d’ETF et à l’augmentation de la demande industrielle. »
L’Institut de l’argent prévoit que la demande d’argent augmentera de 2 % cette année en raison de sa double fonction d’élément clé de la transition vers l’énergie verte :
Une augmentation prévue de 20 % du marché de l’énergie solaire photovoltaïque devrait propulser la fabrication industrielle vers un nouveau sommet historique en 2024, avec un gain supplémentaire de 9 % attendu.
La conductivité élevée de l’argent, son efficacité thermique et sa réflectivité optique en font un produit idéal pour les panneaux solaires, qui convertissent la lumière du soleil en électrons pour produire de l’énergie. Le rôle de l’argent est de canaliser ces électrons vers le stockage ou vers la consommation immédiate.
BloombergNEF prévoit que l’industrie solaire mondiale augmentera de 32 % en 2024.
Les estimations de l’Institut de l’argent suggèrent que la demande de ce secteur pourrait augmenter de 170 % d’ici à 2030.
La demande d’argent pour la fabrication de bijoux et d’articles d’orfèvrerie devrait augmenter de 4 % et de 7 %, respectivement, mais la demande de barres et de pièces devrait se contracter de 13 %, selon le Silver Institute.
Selon le groupe technologique allemand Heraeus, le retard de la mousson en Inde pourrait avoir un impact sur la demande d’argent dans le courant de l’année.
En effet, les précipitations sont essentielles à l’agriculture et leur retard peut avoir un impact négatif sur les revenus ruraux. Selon Heraeus, les communautés rurales sont d’importants acheteurs de métaux précieux.
Selon les chiffres de l’Institut de l’argent, l’année dernière, l’Inde a représenté 3 771 tonnes de la demande d’argent dans la bijouterie et l’orfèvrerie, soit 46,9 % de la demande mondiale dans ces deux secteurs.
« Si les revenus disponibles des populations rurales sont affectés, la demande d’argenterie et de bijoux en argent pourrait être touchée, de même que la demande d’or », explique Heraeus.
« Si la fabrication d’argenterie indienne diminue de 10 % cette année, la demande risque de passer sous la barre des 1 000 tonnes pour la première fois en trois ans. »
D’après Sprott, la moitié de la demande d’argent a toujours été industrielle, le reste provenant de l’investissement et des catégories « similaires à l’investissement » telles que les bijoux, l’argenterie, les barres et les pièces de monnaie.
Selon Mme Smirnova, l’équilibre s’est toutefois déplacé ces dernières années en faveur de la demande industrielle, qui représente aujourd’hui 55 % de la demande totale d’argent.
« Cette catégorie a connu une croissance régulière et on estime qu’elle a atteint un niveau record de 654 millions d’onces l’année dernière, sur un marché de 1,2 milliard d’onces. Cela représente un bond de 11 % par rapport à 2022 », précise-t-elle.
L’effondrement de l’offre
Dans le même temps, l’offre devrait connaître une modeste baisse de 1 %, mais cela ne fera que creuser davantage l’écart entre l’offre et la demande, qui atteindra 215,3 millions d’onces, soit le deuxième déficit le plus important du marché depuis plus de vingt ans.
L’Institut de l’argent note également que l’argent deviendra un matériau « indispensable » au fur et à mesure de l’évolution de l’intelligence artificielle. Cela concerne notamment les transports, les nanotechnologies, les biotechnologies, les soins de santé, les produits de consommation portables, l’informatique et l’énergie dans les centres de données.
Source : The Silver Institute, Le rôle croissant de l’argent dans l’industrie automobile.
En attendant, Smirnova indique que le déficit du marché de l’argent devrait augmenter de 17 % en 2024, alors que l’offre stagne et que la demande industrielle enregistre un nouveau record.
« Nous avons déjà constaté une baisse de ~480 millions d’onces d’argent détenues sur les principales bourses depuis février 2021 », dit-elle.
« Nous pensons que la transition énergétique mondiale sera très positive pour l’argent, conduisant à des prix beaucoup plus élevés pour les lingots d’argent et les actions. »
Mike Jones, directeur général d’Impact Minerals (ASX:IPT) – qui a deux projets d’argent australiens dans son portefeuille, explique à Mining.com.au que le prix de l’argent a été multiplié par six depuis 2000, mais qu’il est beaucoup plus volatil que celui de l’or, ayant atteint un pic de 45 dollars l’once en 2011.
« Il s’agit d’un investissement à acheter et à conserver, au même titre que l’or », explique-t-il.
On parle de plus en plus de « l’argent jusqu’à la lune » car il semble y avoir un déficit d’offre d’argent et il est donc probable que le prix continuera à augmenter de manière erratique au cours des prochaines années.
Pure-play ou sous-produit ?
L’argent est en grande partie un sous-produit d’autres métaux comme le cuivre, le plomb, le zinc et l’or. Seulement 28,3 % des mines qui produisent le métal précieux sont des mines d’argent primaires, selon le rapport World Silver Survey 2024 de l’Institut de l’argent.
Selon Mme Smirnova, la production minière d’argent est sujette à des perturbations et à des événements imprévus, qui ont abouti à la pénurie actuelle.
Impact Minerals se concentre principalement sur la mise en production de son projet phare d’alumine de haute pureté Lake Hope en Australie occidentale, mais possède également dans son portefeuille deux projets non essentiels avec des « teneurs en argent très élevées ».
La société a défini une ressource de 3 millions d’onces dans son projet Commonwealth Gold-Silver-Base Metals, situé dans la ceinture de plis de Lachlan, riche en minéraux, en Nouvelle-Galles du Sud.
Jones indique que les teneurs individuelles recoupées lors des forages dans la zone d’intérêt de Silica Hill ont atteint plus de 1 000 grammes par tonne.
« Il existe encore un potentiel considérable en profondeur à Silica Hill et une société privée, Burrendong Minerals, a l’option d’acquérir une participation de 75 % dans le projet après une introduction en bourse à la fin de l’année », explique-t-il à ce service de presse.
Impact possède également un vaste terrain à Broken Hill, en Nouvelle-Galles du Sud, où des teneurs élevées en argent, en plomb, en zinc et en cuivre ont été découvertes à Dora East.
Toutefois, l’explorateur junior est à la recherche de partenaires de coentreprise pour ce projet.
« L’impact est toujours à la recherche d’opportunités exceptionnelles. Cependant, la volatilité de l’argent fait qu’il est difficile de traverser les cycles du marché et de maintenir l’enthousiasme des investisseurs », déclare M. Jones.
Gavin Wendt, analyste des ressources et directeur fondateur de MineLife, a déclaré à Mining.com.au en avril que de nombreux espoirs d’argent pur auraient des coûts d’exploitation autour de 25 dollars l’once, ce qui signifie que leurs opérations ne seraient pas rentables tout au long du cycle.
C’est pourquoi les petites sociétés d’exploration trouvent beaucoup plus intéressant de conserver une exposition à l’argent par le biais de coentreprises et de projets non essentiels, ou sous forme de crédits de sous-produits.
« Nous souhaitons conserver une exposition à l’argent par le biais de nos actifs non essentiels, car nous avons une grande confiance dans leur potentiel à long terme pour faire une découverte majeure », déclare M. Jones.
Source : Mining.com
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