Les derniers résultats des principales sociétés minières argentifères ont été plutôt catastrophiques, les coûts de production de l’argent étant considérablement plus élevés que le prix du marché. Bon nombre des coûts de production ont augmenté au troisième trimestre de 2018 à cause de la hausse des coûts de l’énergie, des matériaux et de la main-d »uvre.
Seule une société minière a enregistré un bénéfice de 6,8 millions $ sur le trimestre, à savoir Fortuna Silver Mines. Le plus grand perdant a été Coeur Mining, avec une perte de 53 millions $ sur la période. Même la plus grosse minière du groupe, Pan American Silver, a subit une perte inattendue de 9 millions $ au troisième trimestre 2018.
Si l’on regarde le All In Sustaining Cost (AISC ‘ coût réel d’une exploitation minière durable), seulement deux compagnies ont des coûts inférieurs au prix actuel de l’argent :
Lorsque j’ai réalisé ce graphique, le prix de l’argent se négociait à 14,02 $, mais il a grimpé à 14,17 $, alors que la liquidation continue sur les plus gros marchés. Cependant, comme nous pouvons le voir, le AISC de sept des neuf principales minières d’argent est supérieur au prix de l’argent (BLUE BAR). L’AISC le plus élevé, de 22,39 $ l’once, est attribué à SSR Mining qui auparavant s’appelait Silver Standard. SSR Mining est principalement une société minière d’or qui exploite une mine d’argent à ciel ouvert très coûteuse en Argentine, appelée Puna Operations.
Durant sa meilleure période, la mine de Pirquitas en Argentine produisait près de 9 millions d’onces d’argent (2012). Malheureusement, SSR Mining a mis un terme à ses activités à Pirquita l’année dernière et ne s’occupe plus plus que du traitement des stocks. Ainsi, avec seulement le traitement des stocks, l’AISC de SSR Mining est de 8 $ au delà du prix actuel de l’argent.
L’AISC moyen pour l’ensemble du groupe est de 16,10 $. Même si j’enlevais le plus élevé (SSR Mining @ $22.39) et le plus bas (Fortuna @ $10.80), le coût réel moyen d’exploitation de ces minières serait toujours de $15.95. Ainsi, l’AISC moyen des principales minières d’argent primaire est supérieur de 2 $ au prix actuel de l’argent.
Je trouve très intéressant que les prix de l’or et de l’argent continuent de se renforcer alors que l’on observe une baisse des principaux marchés internationaux. À un moment donné, les investisseurs vont se tourner vers les métaux précieux et les minières, au détriment des actions et de l’immobilier. Cependant, la peur n’a pas encore pénétré le psychisme des investisseurs’ mais elle finira par le faire.
De plus, si l’on regarde les flux de trésorerie nets des principales minières d’argent, elles dépensent 2,5 $ de plus que ce qu’elles perçoivent en flux de trésorerie provenant de l’exploitation :
Les deux minières dont les flux de trésorerie disponibles ont été positifs au troisième trimestre 2018 sont Pan American Silver (8,1 M$) et Fortuna (5,6 M$). Malheureusement, la majorité d’entre eux ont eu des flux de trésorerie nets négatifs, Coeur Mining en tête avec -33,7 millions $.
Les flux de trésorerie nets du groupe ont été négatifs de 52 millions $. Ainsi, le groupe dépensait 2,6 $ de plus par once que les fonds perçus grâce à l’exploitation.
Source : https://srsroccoreport.com/majority-of-silver-miners-sustaining-cost-significantly-higher-than-market-price